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纸浆期货上下两难

2018-12-17 03:02
作者:张利静
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  上周纸浆期货行情窄幅震荡,市场交投活跃。截至上周五日盘收盘,纸浆期货主力合约报收5138元/吨,全周下跌10元/吨。分析人士指出,当前纸浆市场需求较差、库存高企,市场看空氛围较浓,在前期大跌释放利空后,预计纸浆期货将维持区间波动。

  看空氛围较浓

  上周,化机浆供应相对较少,市场可售资源不多,价格持稳;非木浆价格持稳,生产企业排产正常。从产业链来看,纸厂出库一般,漂白针叶浆进口持续减少,库存持续增加;此外,国废价格继续下跌,废旧黄纸板出厂价跌50元/吨-150元/吨。

  “供应提升及下游纸价回调,使国废承压。”方正中期期货分析师汤冰华表示,下游来看,文化用纸市场继续呈现旺季不旺的情况,下游刚需采购,备货情况不高,上游浆价下跌削弱成本支撑,铜版纸及胶版纸价格继续回落;生活用纸价格稳中回落,需求不佳的情况下,上游成本下跌对其产生影响,短期市场预期依然不佳。此外,成本支撑减弱下,白卡价格下调。

  据统计,11月,漂白针叶浆现货价格指数为6193元/吨,环比上月走低约4.84%,同比下跌约13.2%。

  现货市场上,据市场人士反映,目前青岛银星牌木浆报价约5900元/吨;东北乌针报价6100元/吨;华南月亮牌子报价5900元/吨。

  从市场情绪来看,海通证券轻工制造行业研究表示,纸浆现货价格一路走低及需求疲软下,买家持买涨不买跌心态,加之下游主要纸种销售情况均不佳,下游开工率降低,进一步增加了投资者看空情绪。

  汤冰华分析,从当前纸浆基本面来看,国内及全球库存仍处高位,漂针浆出运量持续减少,需求较差,同时在库存高位的情况下,期货上涨并无基础,多单谨慎,若春节前库存依然较高,则现货价格下跌压力较大,届时基差收敛期货将再度回调。

  区间震荡概率大

  从国内主要港口库存来看,截至11月末,三大港口纸浆总库存约157.4 万吨,环比增加约15.8%,为2018年最高值。其中青岛港纸浆总库存约95万吨,环比增加约18.75%;常熟港纸浆总库存约54万吨,环比增加约14.89%;保定港纸浆总库存约8.4万吨,环比减少约6.04%。

  “目前常熟港和青岛港库存依旧处于高位,进口木浆现货市场供应量充足。需求方面,整体下游需求有限,开工率降低,纸厂去库存压力无缓解,供大于需的紧张局面没有缓解。考虑到目前整体产业下行,短期浆市需求提升有限,利空因素占据主导,预计短期内浆价震荡运行。”建信期货研究分析。

  展望后市,瑞达期货研究分析,近期中美在贸易方面达成重要共识,市场对全球经济下行压力预期有所缓解;国内环保力度加大打压固废进口量,下游造纸厂家掺入木浆替代废纸浆,从而增加对木浆的采购量;但木浆港口库存维持历史高位和纸制品进口量攀升,限制纸浆价格反弹空间,短线纸浆市场趋于区间波动。“操作上,建议在4950-5300元/吨区间交易。”

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF387)

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